PPP加速推进，有望成为环保板块或领军

PPP加速推进，有望成为环保板块或领军

近期国办发40号文《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》中明确要求在地方融资平台在建项目的增量融资中优先考虑PPP模式。财政部、交通部联合发文《关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式》鼓励社会资本通过PPP模式,参与收费公路投资、建设、运营和维护。河南省政府公开32个PPP项目,总投资额达到1330亿。方正证券认为，PPP推进速度远超想象。

财富证券认为，在过去的PPP模式中，政府信用和规则缺失是PPP项目失败的主要原因，近期推出规范PPP市场行业准则，解决企业的顾虑，保障企业的收益率。财政部推的30个示范案例使得其他PPP项目有案例可遵循，并且财政部规定PPP项目合理的收益率为政府预算的8%-10%，这些突破性的政策就是被约束的潜在经营性公共品需求得以释放的先导信号。财富证券表示，有理由相信，随着规则的不断完善，相关法律的不断健全，2015年也必将成为PPP模式践行的爆发之年。

财富证券认为，在PPP模式之下，A股市场投资主要有三条主线。一是已参与成熟PPP项目、日常运营有稳定现金流回报的龙头公司，这类公司积累较多的经验，未来有望继续通过PPP模式异地扩张，这些公司主要处在污水、垃圾处理行业，高速公路、供水供暖、城市轨道交通等行业。二是有一定后续运营收益，但无稳定现金流，政府大力支持会采取创新措施对社会资本进行补偿的公共服务项目。这类项目包括景观园林规划、勘察设计、智慧城市等工程。三是目前还没有采用成熟PPP模式运作，但前景看好的几个领域，分别是水利设施建设、军民融合及军工企业民品领域。

PPP最有可能成为新的重大主题机会的领域,目前市场已有一定的认识和反应。方正证券表示，PPP具备中长期的投资机会，其核心逻辑主要有三点：其一，PPP为投融资体制的重大制度变迁，替代原有的融资平台的功能;其二，PPP推出具备“天时地利人和”基础环境，对于地方政府、私人部门、银行均是有益的;其三，财政部PPP中心的成立、银行业在准备相应的预案、财政性银行低息长周期贷款、配合混改进程或者说引进民间资本的进程、可能的特许经营法的出台等，PPP后续催化剂不断。